La inflación de EE.UU. preocupa a los analistas ante una recesión que se asoma

Con información de AXA IM y PIMCO

Fecha: 13 Jul 2022 · 18:26

Los tipos nominales aumentaron tras esta cifra de inflación más fuerte de lo esperado y los breakevens de inflación subieron. Con la inflación sorprendiendo al alza, la Fed podría verse obligada a reforzar la agresividad de su política monetaria, aumentando la probabilidad de un escenario de estanflación, dice un informe de AXA IM

Por otro lado, desde PIMCO aseguran que para la Fed, estos datos de inflación equivalen a “un incendio de cinco alarmas”

El dato de inflación de EE. UU. de junio sorprendió con un IPC al alza del 9,1% frente al 8,8% esperado por el consenso de los analistas, lo que representa un nuevo récord desde noviembre de 1981 y el aumento del índice de la inflación subyacente preocupa a los analistas mientras la recesión asoma por la ventana.

La energía continúa siendo un motor clave de la inflación total dado que “fuel oil” subió considerablemente. Sin embargo, la cifra de inflación subyacente en 5.9% también es bastante sólida y está por encima de la previsión de los economistas del 5,7 %, dice un informe de AXA IM al que accedió Funds Society.

Si bien la energía y los alimentos contribuyeron significativamente (7,5 % y 1 %, respectivamente), el aumento de los precios fue generalizado, aseguran los expertos de la gestora.

El IPC subyacente subió de 0,7 % y también fue superior al previsto por el consenso de Bloomberg de 0,5 %. Las categorías que más aumentaron fueron los servicios de transporte +2,1 %, los automóviles y camiones usados + 1,6 % y la vestimenta +0,8 %. Los componentes que tienden a ser más duraderos, como la vivienda y la atención médica, continúan la tendencia al alza de los últimos meses con +0,7%. Dentro de los componentes básicos de la canasta, solo las tarifas aéreas cayeron -1,8% después de aumentar un 12,6% el mes pasado; los hoteles también disminuyeron. Estos dos componentes parecen haberse suavizado, pero deberían ser respaldados en los próximos meses cuando comiencen las vacaciones de verano.

Los tipos nominales aumentaron tras esta cifra de inflación más fuerte de lo esperado y los breakevens de inflación subieron. Con la inflación sorprendiendo al alza, la Fed podría verse obligada a reforzar la agresividad de su política monetaria, aumentando la probabilidad de un escenario de estanflación.

Bajo esta coyuntura, AXA IM sigue favoreciendo la exposición a los bonos ligados a la inflación, ya que la indexación seguirá elevada y continúa sorprendiendo al alza, proporcionando a los bonos ligados a la inflación una tasa de rendimiento sólida.

“La indexación elevada también debería amortiguar contra los aumentos de tipos de interés. También hemos aprovechado el aumento en los tipos reales de vencimiento largo para agregar duración en las carteras a medida que aumenta el riesgo de una recesión”, dice el informe.

Por otro lado, desde PIMCO aseguran que para la Fed, estos datos de inflación equivalen a “un incendio de cinco alarmas”.

La inflación subyacente parece ampliamente afianzada en todos los bienes y servicios y, por consiguiente, elevamos nuestra previsión de inflación del IPC subyacente, y ahora esperamos que la inflación del IPC subyacente termine 2022 en el 5,5%, dice el informe de la gestora.

“Como mínimo, esperamos que el FOMC anuncie otra subida de 75 puntos básicos en julio y septiembre, y ahora también es probable una subida de 100 puntos básicos. Los datos de hoy aumentarán la confianza de los funcionarios de la Fed en que la política monetaria restrictiva es adecuada”, aseguran los expertos.

Además, la lectura de la inflación de este miércoles “también debería aumentar las probabilidades de recesión, que ahora estimamos que es probable más pronto que tarde y posiblemente más grave”.